Sažetak:Proturječnost između ponude i potražnje jedan je od razloga koji potiču rast cijena nikla, ali iza žestoke tržišne situacije, više špekulacija u industriji su "rasute" (predvođene Glencoreom) i "prazne" (uglavnom Tsingshan Group).
Nedavno, s sukobom između Rusije i Ukrajine kao povodom za fitilj, terminski ugovori za nikal na LME (London Metal Exchange) izbili su na "epskom" tržištu.
Proturječnost između ponude i potražnje jedan je od razloga koji potiču rast cijena nikla, ali iza žestoke tržišne situacije, u industriji se sve više nagađa da su kapitalne sile dviju strana "bikovske" (predvođene Glencoreom) i "prazne" (uglavnom Tsingshan Group).
Završava se vremenska crta tržišta nikla na LME-u
7. ožujka cijena nikla na LME-u porasla je s 30.000 USD/tona (početna cijena) na 50.900 USD/tona (poravnalna cijena), što je jednodnevni porast od oko 70%.
Dana 8. ožujka cijene nikla na LME-u nastavile su rasti, dosegnuvši maksimalnih 101.000 USD/tona, a zatim su pale natrag na 80.000 USD/tona. U dva trgovačka dana cijena nikla na LME-u porasla je za čak 248%.
U 16:00 sati 8. ožujka, LME je odlučila obustaviti trgovanje terminskim ugovorima za nikal i odgoditi isporuku svih spot ugovora za nikal čija je isporuka prvobitno bila planirana za 9. ožujka.
Dana 9. ožujka, Tsingshan Group je odgovorila da će zamijeniti domaću metalnu nikl ploču svojom visoko mat nikl pločom te je dodijelila dovoljno mjesta za isporuku putem različitih kanala.
Dana 10. ožujka, LME je izjavio da planira kompenzirati duge i kratke pozicije prije ponovnog otvaranja trgovanja niklom, ali nijedna strana nije pozitivno odgovorila.
Od 11. do 15. ožujka, nikal na LME-u i dalje je bio obustavljen.
Dana 15. ožujka, LME je objavio da će se trgovanje ugovorom o niklu nastaviti 16. ožujka po lokalnom vremenu. Tsingshan Group izjavila je da će se koordinirati sa sindikatom likvidnosnih kredita za Tsingshanove potrebe za maržom za držanje nikla i namirenjem.
Ukratko, Rusija, kao važan izvoznik resursa nikla, bila je sankcionirana zbog rusko-ukrajinskog rata, što je rezultiralo nemogućnošću isporuke ruskog nikla na LME, a uz više faktora poput nemogućnosti pravovremenog obnavljanja resursa nikla u jugoistočnoj Aziji, prazne narudžbe Tsingshan Grupe za zaštitu od rizika možda neće biti moguće isporučiti na vrijeme, što je stvorilo lančanu reakciju.
Postoje razni znakovi da ovaj takozvani događaj "kratkog stiskanja" još nije završio te da se komunikacija i igra između dugih i kratkih dionika, LME-a i financijskih institucija i dalje nastavljaju.
Koristeći ovu priliku, ovaj će članak pokušati odgovoriti na sljedeća pitanja:
1. Zašto metal nikla postaje fokus igre kapitala?
2. Je li ponuda resursa nikla dovoljna?
3. Koliko će porast cijene nikla utjecati na tržište vozila na nova goriva?
Nikal za baterije postaje novi stup rasta
S brzim razvojem vozila na novu energiju u svijetu, nametnutim trendom visokog udjela nikla i niskog udjela kobalta u ternarnim litijevim baterijama, nikal za energetske baterije postaje novi pol rasta potrošnje nikla.
Industrija predviđa da će do 2025. godine globalne energetske ternarne baterije činiti oko 50%, od čega će ternarne baterije s visokim udjelom nikla činiti više od 83%, a udio ternarnih baterija serije 5 pasti će ispod 17%. Potražnja za niklom također će se povećati sa 66.000 tona u 2020. na 620.000 tona u 2025., s prosječnom godišnjom složenom stopom rasta od 48% u sljedeće četiri godine.
Prema predviđanjima, globalna potražnja za niklom za energetske baterije također će se povećati s manje od 7% koliko trenutno iznosi na 26% u 2030. godini.
Kao globalni lider u vozilima na nove izvore energije, Teslino ponašanje "gomilanja nikla" je gotovo ludo. Izvršni direktor Tesle Musk također je mnogo puta spomenuo da su sirovine nikla Teslino najveće usko grlo.
Gaogong Lithium je primijetio da je Tesla od 2021. godine uzastopno surađivala s francuskom rudarskom tvrtkom Proni Resources iz Nove Kaledonije, australskim rudarskim divom BHP Billiton, Brazil Valeom, kanadskom rudarskom tvrtkom Giga Metals, američkim rudarskim gigantom Talon Metals itd. Brojne rudarske tvrtke potpisale su niz dugoročnih ugovora o opskrbi koncentratima nikla.
Osim toga, tvrtke u lancu industrije baterija kao što su CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei i Tsingshan Group također povećavaju svoju kontrolu nad resursima nikla.
To znači da je kontrola resursa nikla ekvivalentna savladavanju karte za prugu vrijednu bilijun dolara.
Glencore je najveći svjetski trgovac robom i jedan od najvećih svjetskih reciklera i prerađivača materijala koji sadrže nikal, s portfeljem rudarskih operacija povezanih s niklom u Kanadi, Norveškoj, Australiji i Novoj Koledoniji. U 2021. godini prihod tvrtke od imovine vezane uz nikal iznosit će 2,816 milijardi američkih dolara, što je međugodišnje povećanje od oko 20%.
Prema podacima LME-a, od 10. siječnja 2022. udio skladišnih zapisa na terminske ugovore o niklu u vlasništvu jednog kupca postupno se povećavao s 30% na 39%, a do početka ožujka udio ukupnih skladišnih zapisa premašio je 90%.
Prema ovoj veličini, tržište nagađa da će bikovi u ovoj igri dugih i kratkih dionica najvjerojatnije biti Glencore.
S jedne strane, Tsingshan Group je probila tehnologiju pripreme "NPI (niklovo sirovo željezo iz lateritne niklove rude) - visokoniklani kamen", što je uvelike smanjilo troškove i očekuje se da će smanjiti utjecaj niklovog sulfata na čisti nikal (s udjelom nikla od najmanje 99,8%, također poznat kao primarni nikal).
S druge strane, 2022. će biti godina kada će novi projekt Tsingshan Grupe u Indoneziji biti pušten u rad. Tsingshan ima snažna očekivanja rasta za vlastite proizvodne kapacitete u izgradnji. U ožujku 2021. Tsingshan je potpisao ugovor o opskrbi visokim udjelom nikla s tvrtkama Huayou Cobalt i Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan će isporučiti 60.000 tona visokog udjela nikla tvrtki Huayou Cobalt i 40.000 tona tvrtki Zhongwei Co., Ltd. u roku od godinu dana od listopada 2021. Visok udio nikla.
Treba istaknuti da su zahtjevi LME-a za proizvode isporuke nikla čisti nikal, a visoko matirani nikal je međuproizvod koji se ne može koristiti za isporuku. Čisti nikal Qingshana uglavnom se uvozi iz Rusije. Trgovanje ruskim niklom zabranjeno je zbog rusko-ukrajinskog rata, što je dodatno utjecalo na izuzetno niske svjetske zalihe čistog nikla, što je Qingshan dovelo u opasnost od "nema robe za prilagodbu".
Upravo zbog toga je neizbježna igra dugih i kratkih rukava nikla.
Globalne rezerve i ponuda nikla
Prema podacima Američkog geološkog zavoda (USGS), krajem 2021. godine globalne rezerve nikla (dokazane rezerve kopnenih nalazišta) iznose oko 95 milijuna tona.
Među njima, Indonezija i Australija imaju oko 21 milijun tona, što čini 22%, te su rangirane kao dvije najveće zemlje; Brazil čini 17% rezervi nikla od 16 milijuna tona, što je treće mjesto; Rusija i Filipini čine 8% odnosno 5%, što je četvrto ili peto mjesto. TOP 5 zemalja čini 74% globalnih resursa nikla.
Kineske rezerve nikla iznose oko 2,8 milijuna tona, što čini 3%. Kao glavni potrošač nikla, Kina je uvelike ovisna o uvozu nikla, sa stopom uvoza većom od 80% već dugi niz godina.
Prema prirodi rude, ruda nikla se uglavnom dijeli na nikal sulfid i laterit nikal, s omjerom od oko 6:4. Prvi se uglavnom nalazi u Australiji, Rusiji i drugim regijama, a drugi se uglavnom nalazi u Indoneziji, Brazilu, Filipinima i drugim regijama.
Prema primjeni na tržištu, nizvodna potražnja za niklom uglavnom je u proizvodnji nehrđajućeg čelika, legura i baterija. Nehrđajući čelik čini oko 72%, legure i odljevci oko 12%, a nikal za baterije oko 7%.
Prije su u lancu opskrbe niklom postojala dva relativno neovisna opskrbna puta: „lateritni nikal-nikal sirovo željezo/nikal željezo-nehrđajući čelik“ i „nikal sulfid-čisti nikal-nikal za baterije“.
Istovremeno, tržište ponude i potražnje nikla postupno se suočava sa strukturnom neravnotežom. S jedne strane, pušten je u rad veliki broj projekata proizvodnje sirovog željeza od nikla proizvedenog RKEF postupkom, što je rezultiralo relativnim viškom sirovog željeza od nikla; s druge strane, potaknut brzim razvojem novih energetskih vozila, baterija, rast nikla rezultirao je relativnom nestašicom čistog nikla.
Podaci iz izvješća Svjetskog zavoda za statistiku metala pokazuju da će u 2020. godini biti viška od 84 000 tona nikla. Počevši od 2021. godine, globalna potražnja za niklom značajno će porasti. Prodaja novih energetskih vozila potaknula je rast marginalne potrošnje nikla, a manjak ponude na globalnom tržištu nikla dosegnut će 144 300 tona u 2021. godini.
Međutim, s probojem tehnologije prerade međuproizvoda, gore spomenuti dvostruki put opskrbe strukturom se prekida. Prvo, niskokvalitetna lateritna ruda može proizvesti nikal sulfat kroz mokri međuproizvod HPAL procesa; drugo, visokokvalitetna lateritna ruda može proizvesti nikal sirovo željezo putem RKEF pirotehničkog procesa, a zatim proći kroz konvertorsko puhanje za proizvodnju visokokvalitetnog nikalnog kamena, koji zauzvrat proizvodi nikal sulfat. To ostvaruje mogućnost primjene lateritne nikalne rude u novoj energetskoj industriji.
Trenutno, proizvodni projekti koji koriste HPAL tehnologiju uključuju Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito itd. Istovremeno, projekt Qingmeibang u koji su investirali CATL i GEM, projekt nikla i kobalta Huayue u koji je investirao Huayou Cobalt i projekt nikla i kobalta Huafei u koji je investirao Yiwei su svi HPAL procesni projekti.
Osim toga, pušten je u rad projekt s visokim udjelom nikla koji je vodila Tsingshan grupa, čime je također otvoren jaz između lateritnog nikla i nikal sulfata te ostvarena konverzija nikla u sirovo željezo između industrije nehrđajućeg čelika i novih energetskih industrija.
Stajalište industrije je da kratkoročno oslobađanje proizvodnih kapaciteta s visokim udjelom nikla još nije doseglo veličinu ublažavanja jaza u opskrbi nikl elementima, a rast opskrbe nikl sulfatom i dalje ovisi o otapanju primarnog nikla poput nikl zrna/nikl praha. Održavanje snažnog trenda.
Dugoročno gledano, potrošnja nikla u tradicionalnim područjima poput nehrđajućeg čelika održala je stalan rast, a trend brzog rasta u području ternarnih baterija je izvjestan. Proizvodni kapacitet projekta "nikl sirovo željezo - visok udio nikla" je oslobođen, a projekt HPAL procesa ući će u razdoblje masovne proizvodnje 2023. godine. Ukupna potražnja za resursima nikla održavat će čvrstu ravnotežu između ponude i potražnje u budućnosti.
Utjecaj porasta cijene nikla na tržište novih energetskih vozila
Zapravo, zbog vrtoglavog rasta cijene nikla, Teslina visokoučinkovita verzija Modela 3 i dugotrajna visokoučinkovita verzija Modela Y s baterijama s visokim udjelom nikla poskupjele su za 10.000 juana.
Prema svakom GWh visokoniklne ternarne litijeve baterije (uzimajući NCM 811 kao primjer), potrebno je 750 metalnih tona nikla, a svaki GWh ternarnih litijevih baterija sa srednjim i niskim udjelom nikla (5 serija, 6 serija) zahtijeva 500-600 metalnih tona nikla. Tada se jedinična cijena nikla povećava za 10.000 juana po metalnoj toni, što znači da se trošak ternarnih litijevih baterija po GWh povećava za oko 5 milijuna juana na 7,5 milijuna juana.
Gruba procjena je da će se, kada cijena nikla bude 50.000 USD/tona, cijena Tesle Modela 3 (76,8 kWh) povećati za 10.500 juana; a kada cijena nikla poraste na 100.000 USD/tona, cijena Tesle Modela 3 će se povećati. Povećanje od gotovo 28.000 juana.
Od 2021. godine, globalna prodaja vozila na nove izvore energije naglo je porasla, a tržišni prodor baterija s visokim udjelom nikla se ubrzao.
Posebno, vrhunski modeli inozemnih električnih vozila uglavnom usvajaju tehnologiju s visokim udjelom nikla, što je dovelo do značajnog povećanja instaliranog kapaciteta baterija s visokim udjelom nikla na međunarodnom tržištu, uključujući CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI i druge vodeće tvrtke za proizvodnju baterija u Kini, Japanu i Južnoj Koreji.
Što se tiče utjecaja, s jedne strane, trenutna pretvorba sirovog željeza s visokim udjelom nikla u nikal s visokim udjelom nikla dovela je do sporog oslobađanja proizvodnih kapaciteta projekta zbog nedovoljne ekonomije. Cijene nikla nastavljaju rasti, što će potaknuti proizvodne kapacitete indonezijskih projekata s visokim udjelom nikla kako bi se ubrzala proizvodnja.
S druge strane, zbog rastućih cijena materijala, vozila na novu energiju počela su kolektivno podizati cijene. Industrija je općenito zabrinuta da bi se, ako cijena niklastih materijala nastavi rasti, proizvodnja i prodaja modela vozila na novu energiju s visokim udjelom nikla ove godine mogla povećati ili ograničiti.
Vrijeme objave: 12. travnja 2022.